R e p o r t i f y A I 投 资 研 究 引 擎 T o g g l e s i d e b a r T o g g l e s i d e b a r 定 价 登 录 首 页 公 司 我 的 关 注 历 史 文 件 发 现 财 报 纪 要 研 报 公 告 新 闻 社 媒 日 历 收 起 T o g g l e s i d e b a r 首 页 公 司 我 的 关 注 历 史 文 件 发 现 财 报 纪 要 研 报 公 告 新 闻 社 媒 日 历 收 起 A I 投 资 研 究 引 擎 全 部 文 档 智 能 回 答 选 择 文 件 或 将 文 件 拖 拽 到 这 里 上 传 ( 同 时 最 大 1 0 个 ) 支 持 文 件 格 式 ， 不 超 过 P D F 文 件 ( . p d f ) 问 题 推 荐 腾 讯 最 新 财 报 业 务 分 析 2 0 2 5 Q 1 特 斯 拉 财 报 表 现 如 何 ？ 英 伟 达 2 0 2 5 Q 4 电 话 会 内 容 摘 要 微 软 2 0 2 5 Q 3 业 绩 增 长 的 原 因 是 什 么 ？ 比 亚 迪 2 0 2 4 汽 车 和 电 池 业 务 怎 么 样 ？ 热 门 过 去 2 4 小 时 更 新 ： 财 报 5 5 7 纪 要 6 8 研 报 4 2 0 新 闻 4 3 2 7 M i n u t e s o f t h e F e d e r a l O p e n M a r k e t C o m m i t t e e J u l y 2 9 – 3 0 , 2 0 2 5 F O M C · 2 0 2 5 0 8 2 1 0 3 : 0 0 货 币 政 策 与 利 率 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 维 持 联 邦 基 金 利 率 目 标 区 间 在 4 ¼ 至 4 ½ 不 变 几 乎 所 有 成 员 支 持 这 一 决 定 [ 4 8 ] [ 5 5 ] 市 场 预 期 2 0 2 5 年 下 半 年 将 有 两 次 2 5 个 基 点 的 降 息 与 6 月 调 查 结 果 一 致 [ 5 ] [ 6 ] 隔 夜 逆 回 购 工 具 ( O N R R P ) 使 用 量 预 计 将 很 快 降 至 低 位 因 财 政 部 一 般 账 户 ( T G A ) 余 额 重 建 导 致 货 币 市 场 利 率 上 升 [ 1 1 ] [ 1 2 ] 金 融 市 场 动 态 标 普 5 0 0 指 数 估 值 持 续 高 于 长 期 平 均 水 平 主 要 由 市 场 对 大 型 科 技 公 司 A I 应 用 前 景 的 乐 观 情 绪 驱 动 [ 8 ] 信 贷 利 差 收 窄 至 历 史 分 布 区 间 的 极 低 水 平 反 映 风 险 偏 好 改 善 但 高 收 益 债 券 除 外 [ 2 3 ] [ 3 1 ] 美 元 指 数 延 续 贬 值 趋 势 但 贬 值 速 度 较 近 期 放 缓 与 基 本 面 驱 动 因 素 的 关 联 性 已 恢 复 正 常 化 [ 9 ] [ 2 4 ] 经 济 指 标 与 通 胀 6 月 核 心 P C E 物 价 指 数 同 比 上 涨 2 . 7 % 整 体 P C E 上 涨 2 . 5 % 均 与 去 年 同 期 水 平 相 近 [ 1 5 ] 失 业 率 降 至 4 . 1 % 非 农 就 业 增 长 稳 健 但 私 营 部 门 薪 资 增 长 明 显 放 缓 [ 1 6 ] 实 际 G D P 在 第 二 季 度 恢 复 增 长 但 私 人 国 内 最 终 购 买 增 速 放 缓 因 投 资 增 长 减 速 抵 消 了 消 费 加 速 [ 1 7 ] 贸 易 政 策 影 响 关 税 效 应 在 商 品 价 格 通 胀 中 日 益 显 现 但 服 务 价 格 通 胀 持 续 放 缓 [ 3 8 ] 企 业 采 取 多 种 策 略 消 化 关 税 成 本 包 括 更 换 供 应 商 提 高 自 动 化 水 平 和 压 缩 利 润 率 [ 4 0 ] 进 口 商 品 价 格 受 关 税 影 响 的 幅 度 可 能 小 于 预 期 且 影 响 时 间 可 能 滞 后 [ 3 9 ] [ 4 0 ] 金 融 稳 定 性 资 产 估 值 压 力 显 著 股 票 市 盈 率 处 于 历 史 分 布 高 位 高 收 益 债 券 利 差 异 常 收 窄 [ 3 1 ] 银 行 体 系 资 本 充 足 但 利 率 风 险 敞 口 仍 高 于 历 史 水 平 对 冲 基 金 杠 杆 和 展 期 风 险 集 中 在 大 型 机 构 [ 3 3 ] 稳 定 币 使 用 量 可 能 因 G E N I U S 法 案 通 过 而 增 长 需 密 切 关 注 其 对 银 行 体 系 和 货 币 政 策 实 施 的 影 响 [ 4 7 ] 行 业 表 现 差 异 科 技 巨 头 受 益 于 A I 应 用 预 期 推 动 大 盘 股 表 现 但 小 盘 股 估 值 仍 低 于 历 史 均 值 [ 8 ] 建 筑 业 和 农 业 面 临 劳 动 力 供 应 受 限 问 题 因 移 民 政 策 影 响 [ 4 3 ] 农 业 部 门 因 作 物 价 格 低 迷 承 压 而 住 宅 投 资 下 降 导 致 房 地 产 市 场 疲 软 [ 4 4 ] 9 3 2 1 M o n e t a r y P o l i c y I n f l a t i o n U n e m p l o y m e n t T r a d e P o l i c y A r t i f i c i a l I n t e l l i g e n c e M o n e t a r y P o l i c y I n f l a t i o n U n e m p l o y m e n t T r a d e P o l i c y A r t i f i c i a l I n t e l l i g e n c e 科 大 讯 飞 ( 0 0 2 2 3 0 ) 2 0 2 5 年 8 月 2 2 日 投 资 者 关 系 活 动 （ 业 绩 说 明 会 ） P P T 2 0 2 5 0 8 2 2 2 2 : 1 4 财 务 表 现 2 0 2 5 年 上 半 年 营 业 收 入 1 0 9 . 1 1 亿 元 ， 同 比 增 长 1 7 . 0 1 % [ 4 ] 毛 利 4 3 . 8 9 亿 元 ， 同 比 增 长 1 7 . 1 2 % [ 4 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 亏 损 2 . 3 9 亿 元 ， 同 比 收 窄 4 0 . 3 7 % [ 4 ] 经 营 活 动 现 金 流 净 额 7 . 7 2 亿 元 ， 同 比 改 善 4 9 . 7 3 % [ 4 ] 销 售 回 款 1 0 3 . 6 1 亿 元 ， 同 比 增 长 1 4 . 9 9 % ， 半 年 度 回 款 首 次 破 百 亿 [ 9 ] 回 款 率 连 续 三 年 持 续 提 升 （ 2 0 2 2 年 9 3 . 7 5 % → 2 0 2 4 年 9 7 . 2 0 % ） [ 9 ] 业 务 结 构 C 端 业 务 营 收 占 比 3 2 % ， B 端 4 2 % ， G 端 2 6 % [ 6 ] C 端 硬 件 收 入 同 比 增 长 3 8 % [ 7 ] 学 习 机 收 入 同 比 增 长 1 0 4 % [ 9 6 ] 海 外 收 入 1 . 7 9 亿 元 ， 同 比 增 长 2 1 2 % [ 1 1 8 ] 研 发 投 入 研 发 投 入 2 3 . 9 2 亿 元 ， 同 比 增 长 9 . 2 % ， 占 营 收 2 1 . 9 2 % [ 1 3 ] [ 1 4 ] 资 源 集 中 投 入 三 大 方 向 ： 星 火 大 模 型 核 心 技 术 （ 增 加 8 2 0 0 万 ） 、 行 业 应 用 研 发 推 广 （ 增 加 1 . 8 亿 ） 、 C 端 硬 件 营 销 （ 增 加 3 . 4 亿 ） [ 1 6 ] 技 术 突 破 星 火 X 1 大 模 型 以 7 0 B 参 数 实 现 对 标 6 7 1 B 模 型 效 果 ， 国 内 首 发 基 于 快 慢 思 考 的 统 一 训 练 推 理 方 法 [ 1 8 ] 国 产 算 力 训 练 效 率 从 2 5 % 提 升 至 7 3 % （ 对 标 英 伟 达 A 8 0 0 ） [ 1 8 ] 高 考 测 评 表 现 ： 语 文 作 文 5 3 分 （ 满 分 6 0 ） 排 名 第 一 [ 2 2 ] 、 英 语 作 文 1 9 . 5 分 （ 满 分 2 0 ） 排 名 第 一 [ 2 6 ] 、 数 学 1 4 1 分 （ 满 分 1 5 0 ） 排 名 第 二 [ 2 7 ] 医 疗 大 模 型 专 科 诊 疗 能 力 达 三 甲 主 治 医 师 水 平 ， 覆 盖 6 9 7 个 区 县 [ 7 1 ] [ 7 2 ] 多 语 言 能 力 覆 盖 1 3 0 + 语 种 ， 中 英 翻 译 质 量 显 著 提 升 [ 3 2 ] [ 3 6 ] 行 业 落 地 教 育 领 域 ： 覆 盖 全 国 2 7 0 余 区 域 ， 2 0 万 教 师 活 跃 率 8 8 . 4 % [ 6 2 ] 医 疗 领 域 ： 基 层 辅 诊 营 收 同 比 增 长 5 2 % [ 7 0 ] ， 累 计 辅 助 诊 断 1 0 . 1 亿 次 [ 7 1 ] 央 国 企 合 作 ： 市 场 份 额 第 一 ， 覆 盖 金 融 、 能 源 等 1 0 大 类 场 景 [ 7 5 ] [ 7 8 ] 智 能 体 平 台 ： 支 撑 中 石 油 A I 大 赛 2 1 9 7 个 智 能 体 创 建 [ 8 6 ] 开 发 者 生 态 ： 开 发 者 总 数 8 7 0 万 （ 年 增 2 3 . 2 % ） ， 大 模 型 开 发 者 1 5 2 万 （ 年 增 1 6 2 % ） [ 9 2 ] 产 品 进 展 C 端 硬 件 ： 翻 译 机 2 . 0 支 持 离 线 翻 译 ， 录 音 笔 S 6 提 升 离 线 识 别 能 力 [ 1 0 9 ] 软 件 产 品 ： 输 入 法 日 活 1 . 5 亿 ， 讯 飞 听 见 月 活 同 比 增 长 6 1 % [ 1 1 2 ] [ 1 1 6 ] 出 海 布 局 ： 海 外 开 发 者 团 队 5 2 万 （ 年 增 3 0 % ） ， A I 孙 悟 空 亮 相 大 阪 世 博 会 [ 3 9 ] [ 1 1 8 ] 政 策 与 环 境 美 国 对 华 A I 芯 片 限 制 加 剧 ， H 2 0 芯 片 存 在 安 全 风 险 [ 4 2 ] [ 4 6 ] 国 家 政 策 推 动 教 育 数 字 化 ， 明 确 支 持 人 工 智 能 教 育 大 模 型 建 设 [ 4 9 ] [ 5 1 ] 医 疗 卫 生 强 基 工 程 投 入 8 8 亿 元 推 进 智 慧 医 疗 [ 6 8 ] 科 大 讯 飞 ( S Z : 0 0 2 2 3 0 ) 9 3 6 人 工 智 能 人 工 智 能 星 火 大 模 型 讯 飞 学 习 机 智 能 录 音 笔 S 6 人 工 智 能 人 工 智 能 星 火 大 模 型 讯 飞 学 习 机 智 能 录 音 笔 S 6 招 商 研 究 一 周 回 顾 （ 0 8 1 5 0 8 2 2 ） 招 商 证 券 · 2 0 2 5 0 8 2 2 2 3 : 2 5 宏 观 组 核 心 观 点 8 月 出 口 增 速 大 幅 回 落 概 率 较 低 经 济 增 速 主 要 拖 累 项 仍 在 房 地 产 产 业 链 三 季 度 经 济 增 速 或 明 显 低 于 二 季 度 但 完 成 全 年 5 % 增 长 目 标 压 力 不 大 [ 1 ] 特 朗 普 关 税 政 策 具 有 三 大 特 点 ： 威 胁 性 （ 事 前 宣 布 幅 度 超 预 期 但 落 地 温 和 ） 分 阶 段 实 施 （ 先 小 规 模 后 扩 大 范 围 ） 存 在 大 量 豁 免 期 和 产 品 豁 免 （ 放 缓 平 均 关 税 上 升 斜 率 ） [ 1 ] [ 1 7 ] 7 月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 5 . 7 % 制 造 业 增 加 值 增 长 6 . 2 % 装 备 制 造 业 增 长 8 . 4 % 高 技 术 制 造 业 增 长 9 . 3 % 船 舶 制 造 增 长 2 9 . 7 % 移 动 通 信 基 站 设 备 增 长 4 3 . 2 % 集 成 电 路 制 造 增 长 2 6 . 9 % [ 1 2 ] 1 7 月 固 定 资 产 投 资 同 比 增 长 1 . 6 % 扣 除 房 地 产 后 增 速 达 5 . 3 % 制 造 业 投 资 增 长 6 . 2 % 消 费 品 制 造 业 中 电 动 自 行 车 投 资 增 长 4 5 . 3 % 航 空 航 天 器 投 资 增 长 2 6 . 3 % 设 备 工 器 具 购 置 投 资 增 长 1 5 . 2 % [ 1 3 ] 1 7 月 房 地 产 开 发 投 资 5 3 5 8 0 亿 元 同 比 下 降 1 2 . 0 % 7 月 单 月 投 资 同 比 下 降 1 7 % 新 开 工 面 积 同 比 下 降 1 9 . 4 % 土 地 成 交 建 筑 面 积 同 比 减 少 1 4 . 2 % [ 1 4 ] 7 月 社 会 消 费 品 零 售 总 额 3 . 8 7 万 亿 元 同 比 增 长 3 . 7 % 家 电 零 售 额 增 长 2 8 . 7 % 通 讯 器 材 增 长 1 4 . 9 % 家 具 增 长 2 0 . 6 % 体 育 娱 乐 用 品 增 长 1 3 . 7 % 金 银 珠 宝 增 长 8 . 2 % 新 能 源 汽 车 渗 透 率 升 至 4 8 . 7 % [ 1 5 ] 美 国 平 均 进 口 关 税 税 率 为 1 2 . 0 % 其 中 I E E P A 加 征 关 税 7 . 9 % 2 3 2 调 查 和 3 0 1 调 查 关 税 仅 4 . 1 % [ 1 7 ] 全 球 产 能 周 期 进 入 购 设 备 阶 段 美 国 印 度 马 来 西 亚 罗 马 尼 亚 等 经 济 体 设 备 进 口 二 次 上 升 铣 床 磨 床 切 割 机 和 液 压 机 等 产 品 进 口 增 长 [ 2 5 ] [ 3 0 ] [ 3 1 ] 7 月 一 般 公 共 预 算 支 出 同 比 增 长 3 . 0 % 税 收 收 入 同 比 增 长 5 . 0 % 政 府 性 基 金 收 入 增 速 降 至 8 . 9 % 地 方 政 府 性 基 金 支 出 增 速 升 至 3 8 . 2 % [ 3 7 ] [ 3 8 ] 策 略 组 核 心 观 点 居 民 资 金 通 过 融 资 余 额 私 募 基 金 规 模 攀 升 个 人 投 资 者 开 户 数 活 跃 等 渠 道 入 市 市 场 呈 现 科 技 成 长 风 格 （ 科 创 2 0 0 创 业 板 指 ） 和 小 盘 风 格 （ 中 证 1 0 0 0 中 证 2 0 0 0 ） 占 优 [ 2 ] [ 4 4 ] 反 内 卷 行 情 传 导 链 为 部 委 喊 话 — 期 货 抢 跑 — 现 货 试 探 — 股 票 跟 涨 当 现 货 端 价 — 量 — 利 证 据 链 验 证 后 权 益 市 场 将 从 主 题 驱 动 切 换 为 盈 利 驱 动 [ 2 ] [ 6 3 ] [ 6 6 ] 7 月 M 1 增 速 继 续 回 升 M 2 M 1 剪 刀 差 收 窄 存 款 由 企 业 和 居 民 流 向 非 银 部 门 融 资 余 额 前 四 个 交 易 日 净 流 入 4 5 6 . 9 亿 元 [ 4 4 ] [ 6 0 ] O p e n A I 宣 布 投 入 数 万 亿 美 元 用 于 A I 基 础 设 施 建 设 深 海 科 技 国 产 替 代 提 速 带 来 深 海 装 备 制 造 深 海 资 源 勘 探 开 发 深 海 生 物 医 药 等 投 资 机 遇 [ 5 5 ] [ 5 6 ] 港 股 中 报 盈 利 向 好 业 绩 预 喜 率 创 三 年 来 新 高 创 新 药 板 块 受 益 于 流 动 性 宽 松 和 B D 数 据 向 好 [ 7 4 ] [ 7 5 ] A 股 市 场 交 投 活 跃 度 持 续 提 升 7 月 全 A 日 均 成 交 额 1 6 3 3 6 . 0 5 亿 元 环 比 提 升 2 2 . 2 8 % 8 月 第 三 周 日 均 成 交 额 达 2 1 0 1 9 亿 元 环 比 提 升 2 3 . 9 0 % 融 资 余 额 突 破 2 万 亿 元 创 1 0 年 新 高 [ 7 8 ] [ 7 9 ] 行 业 景 气 观 察 7 月 社 零 同 比 增 幅 收 窄 家 电 家 具 通 讯 器 材 零 售 维 持 较 高 增 长 汽 车 零 售 额 同 比 转 负 实 物 商 品 网 上 零 售 额 增 速 高 于 社 零 整 体 [ 6 8 ] 7 月 金 属 切 削 机 床 产 量 三 个 月 滚 动 同 比 增 幅 扩 大 工 业 机 器 人 产 量 增 幅 收 窄 光 伏 电 池 产 量 增 幅 收 窄 [ 7 0 ] 锂 原 材 料 钴 产 品 价 格 上 涨 焦 煤 焦 炭 钨 铁 T D I 等 大 宗 商 品 价 格 涨 幅 居 前 [ 4 5 ] [ 7 0 ] 建 筑 钢 材 成 交 量 十 日 均 值 下 行 钢 坯 螺 纹 钢 价 格 下 行 秦 皇 岛 优 混 动 力 煤 价 格 上 行 全 国 水 泥 价 格 指 数 上 行 [ 7 1 ] 重 点 公 司 动 态 金 蝶 国 际 经 营 拐 点 确 立 A I + 战 略 初 见 落 地 [ 8 ] 深 信 服 关 键 指 标 持 续 改 善 出 海 及 云 业 务 亮 眼 [ 8 ] 生 益 科 技 乘 A I 算 力 东 风 高 速 板 材 放 量 叠 加 涨 价 [ 8 ] 小 米 集 团 Q 2 业 绩 再 创 新 高 关 注 手 机 大 盘 及 汽 车 产 能 释 放 [ 8 ] 腾 讯 控 股 主 营 业 务 增 速 亮 眼 A I 领 域 投 入 加 速 获 益 凸 显 [ 8 ] 中 国 神 华 资 产 收 购 规 模 近 千 亿 高 比 例 现 金 分 红 可 持 续 [ 1 0 ] 北 方 稀 土 战 略 价 值 再 发 掘 稀 土 龙 头 瞰 全 球 [ 1 0 ] 7 5 4 长 江 电 力 ： 控 股 股 东 拟 增 持 4 0 亿 元 — 8 0 亿 元 公 司 股 份 丨 公 告 精 选 2 1 世 纪 经 济 报 道 · 2 0 2 5 0 8 2 2 2 3 : 4 9 控 股 股 东 增 持 长 江 电 力 控 股 股 东 中 国 三 峡 集 团 计 划 在 未 来 1 2 个 月 内 通 过 二 级 市 场 增 持 公 司 股 份 增 持 金 额 不 低 于 4 0 亿 元 且 不 高 于 8 0 亿 元 资 金 来 源 为 自 有 资 金 及 自 筹 资 金 [ 1 ] 经 营 业 绩 增 长 浙 商 证 券 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 4 6 . 4 9 % [ 7 ] 凯 格 精 机 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 4 4 % [ 7 ] 真 爱 美 家 上 半 年 净 利 润 1 . 9 7 亿 元 同 比 增 长 4 8 4 . 4 8 % [ 8 ] 思 特 威 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 6 4 . 9 3 % [ 8 ] 合 康 新 能 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 7 3 2 . 8 3 % [ 8 ] 赤 峰 黄 金 上 半 年 净 利 润 1 1 . 0 7 亿 元 同 比 增 长 5 5 . 7 9 % [ 8 ] 神 工 股 份 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 9 2 6 % [ 8 ] 中 国 中 车 上 半 年 净 利 润 7 2 . 4 6 亿 元 同 比 增 长 7 2 . 4 8 % [ 8 ] 超 讯 通 信 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 5 5 . 2 6 % [ 8 ] 世 华 科 技 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 8 6 . 3 8 % [ 8 ] 宁 波 韵 升 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 7 9 . 8 3 % [ 8 ] 江 苏 银 行 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 8 . 0 5 % [ 8 ] 品 茗 科 技 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 2 7 0 . 1 1 % [ 8 ] 洛 阳 钼 业 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 6 0 % [ 8 ] 张 江 高 科 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 3 8 . 6 4 % [ 8 ] 长 光 华 芯 上 半 年 净 利 润 8 9 7 . 4 5 万 元 实 现 同 比 扭 亏 [ 8 ] 兆 易 创 新 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 1 . 3 1 % [ 8 ] 千 里 科 技 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 9 . 0 0 % [ 8 ] 士 兰 微 上 半 年 净 利 润 2 . 6 5 亿 元 实 现 同 比 扭 亏 为 盈 [ 8 ] 华 林 证 券 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 7 2 . 7 2 % [ 8 ] 同 花 顺 2 0 2 5 年 上 半 年 净 利 润 增 长 3 8 . 2 9 % [ 8 ] 国 安 达 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 1 3 6 . 6 5 % [ 8 ] 盈 峰 环 境 上 半 年 净 利 润 3 . 8 2 亿 元 同 比 增 长 0 . 4 3 % [ 8 ] 成 都 燃 气 上 半 年 净 利 润 2 . 7 6 亿 元 同 比 增 长 0 . 9 1 % [ 8 ] 经 营 业 绩 下 降 平 安 银 行 上 半 年 实 现 营 业 收 入 6 9 3 . 8 5 亿 元 同 比 下 降 1 0 % 归 母 净 利 润 2 4 8 . 7 亿 元 同 比 下 降 3 . 9 % [ 1 ] [ 9 ] 昆 仑 万 维 上 半 年 净 亏 损 8 . 5 6 亿 元 [ 9 ] 万 科 A 上 半 年 净 亏 损 1 1 9 . 4 7 亿 元 [ 9 ] 金 钼 股 份 上 半 年 净 利 润 1 3 . 8 2 亿 元 同 比 下 降 8 . 2 7 % [ 9 ] 中 船 特 气 上 半 年 净 利 润 1 . 7 8 亿 元 同 比 下 降 0 . 5 5 % [ 9 ] 中 煤 能 源 上 半 年 净 利 润 7 7 . 0 5 亿 元 同 比 下 降 2 1 . 3 % [ 9 ] 杭 钢 股 份 上 半 年 净 亏 损 1 . 1 4 亿 元 [ 9 ] 通 威 股 份 上 半 年 净 亏 损 4 9 . 5 5 亿 元 [ 9 ] 淳 中 科 技 上 半 年 净 亏 损 4 0 0 2 万 元 [ 9 ] 舍 得 酒 业 上 半 年 净 利 润 4 . 4 3 亿 元 同 比 下 降 2 4 . 9 8 % [ 9 ] 片 仔 癀 上 半 年 净 利 润 同 比 下 降 1 6 . 2 2 % [ 9 ] 长 安 汽 车 上 半 年 净 利 润 2 2 . 9 1 亿 元 同 比 下 降 1 9 . 0 9 % [ 9 ] 赣 锋 锂 业 上 半 年 净 亏 损 5 . 3 1 亿 元 [ 9 ] 东 芯 股 份 上 半 年 净 亏 损 1 . 1 1 亿 元 [ 9 ] 酒 鬼 酒 上 半 年 净 利 润 同 比 下 降 9 2 . 6 % [ 9 ] 荣 盛 石 化 上 半 年 净 利 润 6 . 0 2 亿 元 同 比 下 降 2 9 . 8 2 % [ 9 ] 资 本 运 作 与 融 资 华 勤 技 术 筹 划 发 行 H 股 股 票 并 在 香 港 联 交 所 上 市 以 加 快 国 际 化 战 略 及 海 外 业 务 发 展 [ 2 ] 中 坚 科 技 授 权 管 理 层 启 动 境 外 发 行 股 份 （ H 股 ） 并 在 港 交 所 上 市 筹 备 工 作 [ 1 0 ] 科 兴 制 药 筹 划 公 司 在 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 上 市 [ 1 0 ] 江 苏 国 泰 及 下 属 子 公 司 拟 使 用 不 超 过 1 2 0 亿 元 闲 置 自 有 资 金 进 行 委 托 理 财 用 于 购 买 中 低 风 险 理 财 产 品 [ 6 ] 并 购 重 组 泰 凌 微 正 在 筹 划 以 发 行 股 份 及 支 付 现 金 方 式 购 买 上 海 磐 启 微 电 子 有 限 公 司 的 全 部 或 部 分 股 权 并 募 集 配 套 资 金 预 计 不 构 成 重 大 资 产 重 组 [ 3 ] 通 策 医 疗 收 购 上 海 存 济 口 腔 门 诊 部 1 0 0 % 股 权 交 易 总 金 额 4 6 0 0 万 元 [ 9 ] 重 庆 水 务 拟 3 . 5 4 亿 元 收 购 渝 江 水 务 1 0 0 % 股 权 [ 9 ] 歌 尔 股 份 子 公 司 歌 尔 光 学 拟 取 得 上 海 奥 来 1 0 0 % 股 权 [ 9 ] 产 业 投 资 与 扩 张 景 旺 电 子 拟 使 用 自 有 资 金 或 自 筹 资 金 5 0 亿 元 对 珠 海 金 湾 基 地 进 行 扩 产 投 资 项 目 建 设 周 期 为 2 0 2 5 年 至 2 0 2 7 年 主 要 用 于 提 升 高 阶 H D I 、 H L C 、 S L P 的 产 能 和 技 术 能 力 [ 5 ] 江 化 微 拟 投 资 建 设 年 产 3 . 7 万 吨 超 高 纯 湿 电 子 化 学 品 项 目 [ 9 ] 华 鲁 恒 升 拟 投 资 3 0 . 3 9 亿 元 建 设 气 化 平 台 升 级 改 造 项 目 [ 9 ] 华 鲁 恒 升 控 股 子 公 司 一 体 化 项 目 部 分 装 置 投 产 [ 9 ] 概 伦 电 子 拟 出 资 1 . 9 3 亿 元 参 与 投 资 私 募 基 金 [ 9 ] 汇 绿 生 态 子 公 司 签 订 共 计 4 5 0 万 支 光 模 块 生 产 基 地 建 设 合 同 [ 9 ] 圣 阳 股 份 拟 与 多 方 共 同 投 资 设 立 开 源 鸿 蒙 （ 山 东 ） 数 字 科 技 有 限 公 司 [ 9 ] 股 东 减 持 万 业 企 业 第 二 大 股 东 三 林 万 业 拟 减 持 不 超 过 2 . 7 6 % 公 司 股 份 [ 1 0 ] 安 乃 达 股 东 宁 波 思 辉 拟 减 持 不 超 过 2 % 公 司 股 份 [ 1 0 ] 顺 威 股 份 西 部 利 得 增 盈 1 号 拟 减 持 3 % 公 司 股 份 [ 1 0 ] 新 强 联 控 股 股 东 、 实 际 控 制 人 肖 争 强 、 肖 高 强 拟 减 持 公 司 股 份 [ 1 0 ] 佳 缘 科 技 部 分 董 事 及 高 管 拟 合 计 减 持 不 超 过 3 . 4 1 % 公 司 股 份 [ 1 0 ] 圣 诺 生 物 股 东 川 发 投 资 、 卢 昌 亮 、 王 晓 莉 拟 减 持 不 超 过 3 . 4 3 % [ 1 0 ] 产 品 与 技 术 进 展 思 泉 新 材 主 要 产 品 为 热 管 理 产 品 应 用 于 消 费 电 子 及 新 能 源 汽 车 等 领 域 液 冷 相 关 技 术 应 用 短 期 内 对 公 司 经 营 业 绩 不 构 成 重 大 影 响 [ 4 ] 上 海 医 药 下 属 公 司 产 品 获 得 菲 律 宾 药 品 注 册 证 书 [ 1 0 ] 九 强 生 物 取 得 狼 疮 抗 凝 物 检 测 试 剂 盒 医 疗 器 械 注 册 证 [ 1 0 ] 中 关 村 下 属 公 司 山 东 华 素 琥 珀 酸 美 托 洛 尔 原 料 药 获 批 上 市 [ 1 0 ] 普 门 科 技 取 得 医 疗 器 械 注 册 证 [ 1 0 ] 康 缘 药 业 金 振 口 服 液 增 加 儿 童 流 行 性 感 冒 适 应 症 获 得 临 床 试 验 批 准 [ 1 0 ] 新 诺 威 控 股 子 公 司 S Y S 6 0 3 6 注 射 液 获 得 药 物 临 床 试 验 批 准 通 知 书 [ 1 0 ] 舒 泰 神 S T S P — 0 9 0 2 滴 眼 液 获 得 I 期 临 床 研 究 总 结 报 告 [ 1 0 ] 分 红 计 划 平 安 银 行 拟 每 1 0 股 派 发 现 金 红 利 2 . 3 6 元 （ 含 税 ） [ 1 ] [ 9 ] 其 他 重 要 事 项 新 奥 股 份 拟 通 过 全 资 子 公 司 私 有 化 新 奥 能 源 控 股 有 限 公 司 已 获 得 国 家 发 改 委 备 案 [ 1 0 ] 国 联 民 生 选 举 徐 慧 敏 为 独 立 董 事 [ 1 0 ] 众 合 科 技 子 公 司 中 标 长 春 市 城 市 轨 道 交 通 自 动 售 检 票 系 统 采 购 项 目 [ 9 ] 今 天 国 际 股 东 邵 健 伟 拟 询 价 转 让 2 2 4 9 万 股 占 总 股 本 4 . 9 6 % [ 9 ] 芯 原 股 份 6 股 东 拟 询 价 转 让 5 % 公 司 股 份 [ 9 ] 7 4 1 石 药 集 团 ( 0 1 0 9 3 ) 2 0 2 5 H 1 电 话 会 议 演 示 2 0 2 5 0 8 2 2 2 0 : 1 5 业 绩 总 结 2 0 2 5 年 上 半 年 公 司 收 入 为 1 3 2 . 7 3 亿 人 民 币 ， 同 比 下 降 1 8 . 5 % [ 3 5 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 公 司 毛 利 润 为 8 7 . 1 亿 人 民 币 ， 同 比 下 降 2 5 . 3 % [ 3 5 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 归 属 于 公 司 股 东 的 净 利 润 为 2 5 . 4 8 亿 人 民 币 ， 同 比 下 降 1 5 . 6 % [ 3 5 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 基 础 每 股 收 益 为 2 2 . 2 9 分 人 民 币 ， 同 比 下 降 1 2 . 6 % [ 3 5 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 完 成 的 成 品 药 收 入 为 1 0 2 . 4 8 亿 人 民 币 ， 同 比 下 降 2 4 . 4 % [ 3 6 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 肿 瘤 领 域 收 入 为 1 0 . 5 1 亿 人 民 币 ， 同 比 下 降 6 0 . 8 % [ 3 7 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 公 司 毛 利 率 为 6 5 . 6 % ， 较 去 年 同 期 下 降 6 . 0 个 百 分 点 [ 3 5 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 研 发 费 用 为 2 6 . 8 3 亿 人 民 币 ， 同 比 增 长 5 . 5 % [ 3 5 ] 2 0 2 5 年 上 半 年 公 司 已 回 购 股 份 总 额 为 3 亿 港 元 [ 1 5 ] 新 产 品 与 技 术 研 发 2 0 2 5 年 上 半 年 完 成 新 药 批 准 数 量 为 2 8 项 ， 北 美 地 区 获 得 9 项 I N D 批 准 [ 1 2 ] J M T 1 0 1 + S G 0 0 1 + 伊 立 替 康 组 合 在 晚 期 结 直 肠 癌 的 随 机 对 照 I I 期 试 验 中 ， m P F S 为 5 . 7 个 月 ， O R R 为 5 0 . 0 % [ 5 8 ] J M T 1 0 1 + 伊 立 替 康 组 合 的 m P F S 为 7 . 4 个 月 ， O R R 为 5 7 . 1 % [ 5 8 ] S Y S 6 0 1 0 在 针 对 E G F R 突 变 阳 性 非 小 细 胞 肺 癌 的 单 药 治 疗 中 ， F D A 获 得 3 项 快 速 通 道 资 格 认 证 [ 6 2 ] S i m m i t i n i b 针 对 食 管 鳞 状 细 胞 癌 的 临 床 试 验 中 ， 预 计 每 年 在 中 国 报 告 约 2 4 0 , 0 0 0 例 新 病 例 ， 其 中 9 0 % 为 食 管 鳞 状 细 胞 癌 [ 6 6 ] S Y H X 1 9 0 1 在 中 重 度 斑 块 型 银 屑 病 的 I I 期 试 验 中 ， 所 有 剂 量 组 均 显 示 出 治 疗 效 果 [ 7 4 ] I r i n o t e c a n 脂 质 体 注 射 剂 已 获 F D A 批 准 用 于 二 线 胰 腺 癌 [ 1 0 7 ] S Y S 6 0 1 6 （ R S V p r e F ， 预 防 性 疫 苗 ） 已 获 得 美 国 和 中 国 的 批 准 [ 1 0 5 ] 主 要 候 选 药 物 包 括 O m a l i z u m a b （ 针 对 I g E ， 生 物 类 似 药 ） ， B a t o c l i m a b （ 针 对 F c R n ， 单 克 隆 抗 体 ） 等 [ 1 0 4 ] 公 司 目 前 有 3 个 商 业 化 产 品 ， 2 个 已 提 交 B L A ， 8 个 处 于 关 键 试 验 阶 段 ， 超 过 1 5 个 在 临 床 前 阶 段 [ 1 0 4 ] 市 场 扩 张 与 战 略 合 作 公 司 计 划 在 2 0 2 5 年 推 出 超 过 2 0 种 仿 制 药 [ 1 0 9 ] 预 计 2 0 2 5 年 将 进 行 多 项 战 略 合 作 ， 涉 及 全 球 范 围 的 商 业 化 和 开 发 [ 1 1 6 ] 社 会 责 任 与 环 境 保 护 2 0 2 4 年 公 司 在 环 境 保 护 方 面 的 投 资 超 过 1 亿 人 民 币 [ 1 1 8 ] 公 司 在 2 0 2 3 年 提 前 实 现 了 2 0 2 5 年 的 环 境 保 护 目 标 [ 1 1 7 ] 公 司 在 过 去 四 年 中 获 得 M S C I E S G 评 级 A [ 1 1 8 ] 2 0 2 4 年 将 开 展 社 会 援 助 项 目 ， 进 一 步 提 升 公 司 社 会 责 任 [ 1 2 0 ] 每 单 位 收 入 的 危 险 废 物 排 放 量 为 7 2 . 0 % [ 1 2 1 ] 每 单 位 收 入 的 水 消 耗 量 为 3 2 . 8 % [ 1 2 1 ] 完 成 了 “ 五 个 零 和 一 个 低 ” 的 目 标 ： 零 死 亡 、 重 伤 、 轻 伤 、 职 业 病 和 中 毒 事 件 ， 轻 伤 发 生 率 低 [ 1 2 1 ] 员 工 援 助 项 目 帮 助 了 1 0 3 人 ， 患 者 援 助 项 目 帮 助 了 2 3 5 人 ， 教 育 援 助 基 金 覆 盖 了 2 0 0 0 人 [ 1 2 2 ] 销 售 与 市 场 表 现 抗 感 染 药 物 的 销 售 收 入 同 比 增 长 0 . 9 % [ 1 3 5 ] 维 生 素 C 产 品 的 销 售 收 入 同 比 增 长 2 1 . 6 % [ 1 3 5 ] 功 能 食 品 及 其 他 业 务 的 收 入 同 比 增 长 8 . 0 % [ 1 3 5 ] 总 体 市 场 份 额 超 过 6 0 % 的 咖 啡 因 产 品 [ 1 3 5 ] 石 药 集 团 ( 香 港 ) ( H K : 0 1 0 9 3 ) 6 7 6 创 新 药 研 发 制 药 K N 0 2 6 J S K N 0 0 3 J M T 1 0 1 恩 益 坦 创 新 药 研 发 制 药 K N 0 2 6 J S K N 0 0 3 J M T 1 0 1 恩 益 坦 弘 信 电 子 ( 3 0 0 6 5 7 ) 3 0 0 6 5 7 弘 信 电 子 投 资 者 关 系 管 理 信 息 2 0 2 5 0 8 2 2 2 0 2 5 0 8 2 2 2 3 : 3 4 财 务 业 绩 表 现 2 0 2 5 年 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 3 4 . 9 4 亿 元 ， 同 比 增 长 1 5 . 0 1 % [ 3 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 4 , 7 5 0 . 6 2 万 元 ， 同 比 增 长 7 0 5 . 7 4 % [ 3 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 5 , 3 9 9 . 3 1 万 元 ， 同 比 增 长 9 . 8 5 % [ 3 ] 剔 除 股 份 支 付 影 响 后 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 6 , 4 7 9 . 6 9 万 元 ， 同 比 增 长 3 1 . 8 3 % [ 3 ] F P C 业 务 实 现 营 业 收 入 1 6 . 9 4 亿 元 ， 同 比 增 长 1 1 . 5 7 % ， 毛 利 率 7 . 8 2 % （ 同 比 提 升 6 . 3 1 个 百 分 点 ） [ 3 ] A I 算 力 业 务 实 现 营 业 收 入 1 4 . 8 2 亿 元 ， 同 比 增 长 3 3 . 8 5 % [ 3 ] A I 算 力 资 源 服 务 营 业 收 入 2 . 3 5 亿 元 ， 同 比 增 长 3 3 2 1 . 3 0 % ， 占 A I 算 力 业 务 整 体 营 业 收 入 的 1 5 . 8 6 % [ 3 ] [ 4 ] 业 务 板 块 进 展 F P C 业 务 在 连 续 亏 损 四 个 年 度 后 首 次 实 现 单 季 度 扭 亏 为 盈 [ 3 ] F P C 业 务 突 破 领 域 包 括 A I 手 机 、 A I P C 、 A I 眼 镜 、 A I 服 务 器 [ 3 ] 公 司 构 建 国 产 算 力 芯 片 与 英 伟 达 芯 片 双 战 略 布 局 [ 8 ] [ 9 ] 液 冷 技 术 产 品 包 括 冷 板 式 液 冷 服 务 器 、 浸 没 式 液 冷 A I D C 一 体 机 及 浸 没 式 算 力 P O D [ 1 7 ] 液 冷 方 案 较 传 统 风 冷 节 能 3 0 % ， 减 少 3 0 % 碳 排 放 [ 1 7 ] 液 冷 漏 液 监 测 F P C 方 案 已 取 得 头 部 客 户 订 单 并 量 产 出 货 [ 1 7 ] 战 略 投 资 与 布 局 庆 阳 1 2 8 亿 元 智 算 中 心 项 目 总 投 资 不 少 于 1 2 8 亿 元 [ 1 2 ] 项 目 建 成 后 可 容 纳 2 0 k W 机 柜 2 5 0 0 个 以 上 ， 部 署 算 力 不 少 于 4 0 , 0 0 0 P F l o p s [ 1 2 ] 项 目 总 规 划 建 设 用 地 约 5 0 0 亩 ， 分 期 建 设 [ 1 2 ] 庆 阳 2 0 2 4 年 底 算 力 规 模 达 5 . 7 万 P ， 2 0 2 5 年 目 标 达 1 0 万 P [ 1 2 ] 与 燧 原 科 技 建 立 全 方 位 战 略 合 作 ， 涉 及 供 应 链 协 作 、 技 术 攻 关 与 生 态 共 建 [ 1 5 ] [ 1 6 ] 算 力 租 赁 订 单 租 期 3 5 年 ， 回 收 期 约 3 4 年 ， 杠 杆 后 R O E 达 3 0 % 以 上 [ 1 0 ] 行 业 趋 势 与 市 场 分 析 中 国 A I 算 力 投 资 规 模 不 足 美 国 的 十 分 之 一 [ 6 ] [ 1 1 ] 全 球 A I 算 力 需 求 2 0 2 3 2 0 2 6 年 复 合 增 长 率 达 3 5 % [ 1 0 ] [ 2 0 ] 海 外 A I 应 用 付 费 习 惯 成 熟 ， 国 内 消 费 者 付 费 习 惯 尚 未 形 成 [ 5 ] 互 联 网 大 厂 实 际 使 用 算 力 规 模 远 超 资 本 开 支 数 据 [ 7 ] 算 力 租 赁 处 于 技 术 红 利 期 ， 头 部 企 业 毛 利 率 维 持 2 0 % 以 上 [ 1 1 ] 技 术 研 发 与 创 新 建 设 高 性 能 国 产 算 力 适 配 研 究 院 推 动 国 产 芯 片 与 A I 框 架 优 化 [ 1 4 ] 构 建 东 数 西 算 全 国 算 力 调 度 平 台 实 现 跨 区 域 算 力 匹 配 [ 1 4 ] 分 布 式 液 冷 边 缘 算 力 中 心 可 实 现 毫 秒 级 响 应 ， 实 测 节 电 2 0 % 以 上 [ 1 7 ] 研 发 覆 盖 算 力 板 卡 、 服 务 器 制 造 与 全 生 命 周 期 运 维 的 全 链 能 力 [ 1 5 ] [ 1 6 ] 未 来 发 展 规 划 战 略 愿 景 ： 融 合 柔 性 电 子 与 绿 色 算 力 ， 打 造 A I 软 硬 件 创 新 解 决 方 案 [ 1 9 ] F P C 技 术 向 高 性 能 、 多 功 能 迭 代 ， 覆 盖 机 器 人 、 汽 车 、 医 疗 等 场 景 [ 1 9 ] 推 动 算 力 出 海 ， 构 建 中 国 算 力 全 球 应 用 生 态 [ 2 1 ] 通 过 庆 阳 项 目 形 成 能 源 + 算 力 双 向 赋 能 体 系 [ 1 2 ] 弘 信 电 子 ( S Z : 3 0 0 6 5 7 ) 6 2 4 人 工 智 能 国 产 替 代 电 子 制 造 F P C 业 务 A I 业 务 分 布 式 液 冷 边 缘 算 力 中 心 人 工 智 能 国 产 替 代 电 子 制 造 F P C 业 务 A I 业 务 分 布 式 液 冷 边 缘 算 力 中 心 上 市 公 司 动 态 | 隆 基 绿 能 上 半 年 减 亏 ， 万 科 A 亏 损 扩 大 ， 同 花 顺 上 半 年 净 利 增 3 8 . 2 9 % 搜 狐 财 经 · 2 0 2 5 0 8 2 3 0 0 : 4 2 隆 基 绿 能 业 绩 表 现 2 0 2 5 年 上 半 年 营 业 收 入 3 2 8 . 1 3 亿 元 ， 同 比 下 降 1 4 . 8 3 % [ 1 ] [ 2 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 亏 损 2 5 . 6 9 亿 元 ， 较 上 年 同 期 减 亏 2 6 . 6 1 亿 元 [ 1 ] [ 2 ] 硅 片 出 货 量 5 2 . 0 8 G W ， 电 池 组 件 出 货 量 4 1 . 8 5 G W ， 但 产 品 价 格 跌 破 行 业 成 本 线 导 致 增 量 不 增 收 [ 2 ] 万 科 A 经 营 状 况 上 半 年 营 业 收 入 1 0 5 3 . 2 亿 元 ， 同 比 减 少 2 6 . 2 3 % [ 3 ] [ 5 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 亏 损 1 1 9 . 5 亿 元 ， 同 比 减 少 2 1 . 2 5 % [ 3 ] [ 5 ] 完 成 超 4 . 5 万 套 房 交 付 ， 实 现 销 售 金 额 6 9 1 . 1 亿 元 ， 回 款 率 超 过 1 0 0 % [ 5 ] 同 花 顺 业 绩 增 长 上 半 年 营 业 收 入 1 7 . 7 9 亿 元 ， 同 比 增 长 2 8 . 0 7 % [ 7 ] [ 8 ] 归 属 于 母 公 司 股 东 的 净 利 润 5 . 0 2 亿 元 ， 同 比 增 长 3 8 . 2 9 % [ 7 ] [ 8 ] 受 益 于 资 本 市 场 回 暖 ， 用 户 活 跃 度 上 升 及 金 融 信 息 服 务 需 求 增 加 [ 8 ] 长 安 汽 车 销 量 数 据 上 半 年 营 业 收 入 7 2 6 . 9 1 亿 元 ， 同 比 减 少 5 . 2 5 % [ 9 ] [ 1 0 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 2 2 . 9 1 亿 元 ， 同 比 减 少 1 9 . 0 9 % [ 9 ] [ 1 0 ] 新 能 源 汽 车 销 量 4 5 . 2 万 辆 ， 同 比 增 长 4 9 . 1 % ， 海 外 销 量 2 9 . 9 万 辆 ， 同 比 增 长 5 . 1 % [ 1 0 ] 平 安 银 行 财 务 指 标 上 半 年 营 业 收 入 6 9 3 . 8 5 亿 元 ， 同 比 下 降 1 0 . 0 % [ 1 2 ] [ 1 3 ] 净 利 润 2 4 8 . 7 0 亿 元 ， 同 比 下 降 3 . 9 % ， 降 幅 较 第 一 季 度 收 窄 [ 1 3 ] 净 息 差 1 . 8 0 % ， 较 去 年 同 期 下 降 1 6 个 基 点 [ 1 2 ] [ 1 4 ] 荣 盛 石 化 盈 利 变 化 上 半 年 营 业 收 入 1 4 9 0 亿 元 ， 同 比 减 少 7 . 8 3 % [ 1 6 ] [ 1 7 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 6 . 0 2 亿 元 ， 同 比 减 少 2 9 . 8 2 % [ 1 6 ] [ 1 7 ] 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 7 . 5 5 亿 元 ， 同 比 增 加 1 2 . 2 8 % [ 1 6 ] [ 1 7 ] 恒 生 电 子 利 润 波 动 上 半 年 营 业 收 入 2 4 . 2 6 亿 元 ， 同 比 下 降 1 4 . 4 4 % [ 1 8 ] [ 1 9 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 2 . 6 1 亿 元 ， 同 比 上 升 7 7 1 . 5 7 % [ 1 8 ] [ 1 9 ] 非 经 常 性 损 益 同 比 增 长 ， 主 要 因 投 资 会 计 处 理 变 更 [ 1 9 ] 兆 易 创 新 收 入 驱 动 上 半 年 营 业 收 入 4 1 . 5 亿 元 ， 同 比 增 长 1 5 . 0 0 % [ 2 0 ] [ 2 1 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 5 . 7 5 亿 元 ， 同 比 增 长 1 1 . 3 1 % [ 2 0 ] [ 2 1 ] 政 策 红 利 及 A I 技 术 发 展 带 动 存 储 与 计 算 、 手 机 、 汽 车 等 领 域 需 求 增 长 [ 2 1 ] [ 2 2 ] 中 国 中 车 业 绩 提 升 上 半 年 营 业 收 入 1 1 9 7 . 5 8 亿 元 ， 同 比 增 长 3 2 . 9 9 % [ 2 3 ] [ 2 5 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 7 2 . 4 6 亿 元 ， 同 比 增 长 7 2 . 4 8 % [ 2 3 ] [ 2 5 ] 铁 路 装 备 及 新 产 业 收 入 增 长 推 动 业 绩 [ 2 4 ] 通 威 股 份 行 业 困 境 上 半 年 营 业 收 入 4 0 5 . 0 9 亿 元 ， 同 比 下 降 7 . 5 1 % [ 2 6 ] 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 亏 损 4 9 . 5 5 亿 元 ， 亏 损 扩 大 [ 2 6 ] 行 业 供 需 失 衡 矛 盾 未 改 善 ， 产 品 价 格 下 探 至 历 史 低 点 [ 2 8 ] 洛 阳 钼 业 产 量 创 新 高 上 半 年 营 业 收 入 9 4 7 . 7 3 亿 元 ， 同 比 减 少 7 . 8 3 % [ 2 9 ] [ 3 1 ] 归 母 净 利 润 8 6 . 7 1 亿 元 ， 同 比 增 长 6 0 . 0 7 % ， 创 同 期 历 史 新 高 [ 2 9 ] [ 3 1 ] 产 铜 3 5 . 3 6 万 吨 ， 同 比 增 长 1 2 . 6 8 % ， 产 钴 6 . 1 1 万 吨 ， 同 比 增 长 1 3 . 0 5 % [ 3 1 ] 江 苏 银 行 盈 利 增 长 上 半 年 营 业 收 入 4 4 8 . 6 4 亿 元 ， 同 比 增 长 7 . 7 8 % [ 3 2 ] [ 3 3 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 2 0 2 . 3 8 亿 元 ， 同 比 增 长 8 . 0 5 % [ 3 2 ] [ 3 3 ] 资 产 总 额 4 . 7 9 万 亿 元 ， 较 上 年 末 增 长 2 1 . 1 6 % [ 3 3 ] 中 煤 能 源 业 绩 下 滑 上 半 年 营 业 收 入 7 4 4 . 3 6 亿 元 ， 同 比 下 降 1 9 . 9 % [ 3 4 ] [ 3 5 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 7 7 . 0 5 亿 元 ， 同 比 下 降 2 1 . 3 % [ 3 4 ] [ 3 5 ] 商 品 煤 产 量 6 7 3 4 万 吨 ， 同 比 增 加 8 4 万 吨 [ 3 5 ] 片 仔 癀 研 发 进 展 上 半 年 营 业 总 收 入 5 3 . 7 9 亿 元 ， 同 比 下 降 4 . 8 1 % [ 3 6 ] [ 3 7 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1 4 . 4 2 亿 元 ， 同 比 下 降 1 6 . 2 2 % [ 3 6 ] [ 3 7 ] 推 动 1 8 个 在 研 新 药 及 经 典 名 方 研 发 项 目 ， 5 个 中 药 1 . 1 类 进 入 临 床 [ 3 7 ] I P O 及 再 融 资 动 态 万 辰 集 团 筹 划 发 行 H 股 并 在 香 港 联 交 所 上 市 [ 3 8 ] 科 兴 制 药 筹 划 发 行 H 股 并 在 香 港 联 交 所 上 市 [ 3 9 ] 华 勤 技 术 拟 发 行 H 股 并 在 香 港 联 交 所 主 板 上 市 [ 4 0 ] 星 源 卓 镁 可 转 债 审 核 通 过 ， 计 划 募 集 资 金 4 . 5 亿 元 [ 4 1 ] 并 购 与 监 管 动 态 重 庆 水 务 拟 3 . 5 4 亿 元 收 购 渝 江 水 务 1 0 0 % 股 权 [ 4 2 ] 天 普 股 份 收 上 交 所 监 管 函 ， 涉 及 控 制 权 转 让 事 项 [ 4 3 ] 锂 电 与 光 伏 行 业 赣 锋 锂 业 上 半 年 净 亏 损 5 . 3 1 亿 元 ， 锂 盐 产 品 销 售 价 格 下 跌 [ 4 4 ] [ 4 5 ] 天 合 光 能 上 半 年 盈 转 亏 ， 组 件 销 量 增 长 但 盈 利 能 力 下 滑 [ 4 6 ] 晶 澳 科 技 上 半 年 净 亏 损 2 5 . 8 亿 元 ， 行 业 供 需 失 衡 导 致 价 格 承 压 [ 5 3 ] 多 元 化 行 业 表 现 健 康 元 上 半 年 净 利 润 7 . 8 5 亿 元 ， 同 比 增 长 1 . 1 % ， 保 健 食 品 板 块 增 长 3 5 % [ 4 7 ] 京 能 电 力 上 半 年 净 利 润 1 9 . 4 9 亿 元 ， 同 比 增 长 1 1 6 . 6 3 % [ 4 8 ] T C L 中 环 上 半 年 净 亏 损 4 2 . 4 2 亿 元 ， 营 业 收 入 同 比 下 降 1 7 . 3 6 % [ 4 9 ] 金 风 科 技 上 半 年 净 利 润 1 4 . 8 8 亿 元 ， 同 比 增 长 7 . 2 6 % [ 5 4 ] [ 5 5 ] 科 技 与 制 造 业 绩 士 兰 微 上 半 年 净 利 润 2 . 6 5 亿 元 ， 同 比 扭 亏 为 盈 ， 芯 片 生 产 线 满 负 荷 生 产 [ 6 0 ] 思 特 威 上 半 年 净 利 润 3 . 9 7 亿 元 ， 同 比 增 长 1 6 4 . 9 3 % [ 6 7 ] 东 芯 股 份 上 半 年 净 亏 损 1 . 1 1 亿 元 ， 亏 损 扩 大 [ 6 2 ] 金 融 与 证 券 业 绩 华 林 证 券 上 半 年 净 利 润 3 . 3 6 亿 元 ， 同 比 增 长 1 7 2 . 7 2 % [ 5 8 ] 浙 商 证 券 上 半 年 净 利 润 1 1 . 4 9 亿 元 ， 同 比 增 长 4 6 . 4 9 % [ 6 8 ] 消 费 与 资 源 行 业 酒 鬼 酒 上 半 年 净 利 润 8 9 5 . 5 万 元 ， 同 比 下 降 9 2 . 6 % ， 白 酒 行 业 深 度 调 整 [ 5 9 ] 赤 峰 黄 金 上 半 年 净 利 润 1 1 . 0 7 亿 元 ， 同 比 增 长 5 5 . 7 9 % [ 6 4 ] 金 钼 股 份 上 半 年 净 利 润 1 3 . 8 2 亿 元 ， 同 比 下 降 8 . 2 7 % [ 6 9 ] 5 8 5 人 工 智 能 光 伏 银 行 证 券 汽 车 医 药 生 物 人 工 智 能 光 伏 银 行 证 券 汽 车 医 药 生 物 1 5 0 0 余 家 上 市 公 司 披 露 半 年 报 六 成 净 利 润 同 比 增 长 中 国 证 券 报 · 2 0 2 5 0 8 2 3 0 4 : 1 0 整 体 业 绩 概 况 截 至 8 月 2 2 日 1 9 时 A 股 共 有 1 5 2 6 家 上 市 公 司 披 露 2 0 2 5 年 半 年 报 其 中 9 2 1 家 实 现 净 利 润 同 比 增 长 占 比 6 0 . 3 5 % [ 1 ] 净 利 润 同 比 增 幅 超 过 1 0 % 的 公 司 有 7 6 1 家 超 过 3 0 % 的 有 5 0 1 家 超 过 5 0 % 的 有 3 5 9 家 超 过 1 0 0 % 的 有 2 1 0 家 超 过 3 0 0 % 的 有 6 6 家 [ 1 ] 净 利 润 规 模 超 过 1 亿 元 的 公 司 有 5 6 7 家 超 过 5 亿 元 的 有 1 8 0 家 超 过 1 0 亿 元 的 有 8 8 家 超 过 5 0 亿 元 的 有 1 9 家 超 过 1 0 0 亿 元 的 有 8 家 [ 2 ] 行 业 表 现 电 子 交 通 运 输 农 林 牧 渔 汽 车 机 械 设 备 有 色 金 属 家 用 电 器 社 会 服 务 等 行 业 营 业 收 入 表 现 较 好 [ 3 ] 农 林 牧 渔 建 筑 材 料 电 子 电 力 设 备 传 媒 钢 铁 机 械 设 备 等 行 业 净 利 润 同 比 增 幅 较 高 [ 3 ] 电 子 行 业 中 消 费 电 子 和 半 导 体 细 分 领 域 业 绩 突 出 农 林 牧 渔 行 业 中 养 殖 和 动 物 保 健 细 分 领 域 改 善 明 显 [ 3 ] 重 点 公 司 业 绩 数 码 视 讯 上 半 年 营 业 收 入 2 . 6 5 亿 元 同 比 增 长 2 4 . 7 % 净 利 润 1 6 7 0 万 元 同 比 增 长 2 7 4 7 . 6 4 % [ 2 ] 洛 阳 钼 业 上 半 年 营 业 收 入 9 4 7 . 7 3 亿 元 同 比 下 降 7 . 8 3 % 净 利 润 8 6 . 7 1 亿 元 同 比 增 长 6 0 . 0 7 % 产 铜 3 5 . 3 6 万 吨 同 比 增 长 1 2 . 6 8 % 产 钴 6 . 1 1 万 吨 同 比 增 长 1 3 . 0 5 % [ 2 ] 牧 原 股 份 上 半 年 营 业 收 入 7 6 4 . 6 3 亿 元 同 比 增 长 3 4 . 4 6 % 净 利 润 1 0 7 . 9 亿 元 同 比 增 长 9 5 2 . 9 2 % 生 猪 养 殖 成 本 降 至 1 2 . 1 元 / k g 以 下 [ 3 ] 中 国 中 车 上 半 年 营 业 收 入 1 1 9 7 . 5 8 亿 元 同 比 增 长 3 2 . 9 9 % 净 利 润 7 2 . 4 6 亿 元 同 比 增 长 7 2 . 4 8 % [ 5 ] 吉 比 特 上 半 年 营 业 收 入 2 5 . 1 8 亿 元 同 比 增 长 2 8 . 4 9 % 净 利 润 6 . 4 5 亿 元 同 比 增 长 2 4 . 5 0 % [ 4 ] 分 红 情 况 截 至 8 月 2 2 日 1 9 时 A 股 共 有 2 6 5 家 上 市 公 司 发 布 2 0 2 5 年 中 期 分 红 方 案 [ 1 ] [ 3 ] 每 1 0 股 派 现 超 过 1 元 的 公 司 有 1 8 8 家 超 过 3 元 的 有 7 7 家 超 过 5 元 的 有 3 8 家 超 过 1 0 元 的 有 1 5 家 [ 4 ] 吉 比 特 拟 每 1 0 股 派 发 现 金 红 利 6 6 元 [ 4 ] 中 期 拟 分 红 金 额 超 过 1 亿 元 的 公 司 有 1 1 1 家 超 过 2 亿 元 的 有 7 7 家 超 过 5 亿 元 的 有 3 7 家 [ 4 ] 中 国 中 车 拟 派 发 现 金 红 利 3 1 . 5 7 亿 元 [ 5 ] 4 6 8 A r t i f i c i a l I n t e l l i g e n c e E l e c t r o n i c s T r a n s p o r t a t i o n A g r i c u l t u r e F o r e s t r y A n i m a l H u s b a n d r y a n d F i s h e r y A r t i f i c i a l I n t e l l i g e n c e E l e c t r o n i c s T r a n s p o r t a t i o n A g r i c u l t u r e F o r e s t r y A n i m a l H u s b a n d r y a n d F i s h e r y 万 科 A ( 0 0 0 0 0 2 ) 2 0 2 5 年 8 月 2 2 日 投 资 者 关 系 活 动 记 录 表 2 0 2 5 0 8 2 2 2 0 : 0 8 债 务 管 理 与 流 动 性 应 对 2 0 2 5 年 已 偿 付 公 开 债 务 2 4 3 . 9 亿 元 [ 3 ] 2 0 2 7 年 前 无 境 外 公 开 债 到 期 [ 3 ] 大 股 东 深 铁 集 团 提 供 股 东 借 款 近 2 4 0 亿 元 [ 3 ] 上 半 年 新 增 融 资 和 再 融 资 2 4 9 亿 元 （ 不 含 股 东 借 款 ） [ 3 ] 通 过 销 售 回 款 、 资 产 盘 活 （ 如 大 宗 交 易 签 约 6 4 . 3 亿 元 ） 及 战 略 合 作 补 充 流 动 性 [ 3 ] [ 4 ] 销 售 表 现 与 资 源 管 理 上 半 年 销 售 金 额 6 9 1 . 1 亿 元 ， 回 款 率 超 1 0 0 % [ 3 ] 现 房 销 售 1 7 6 亿 元 ， 准 现 房 销 售 1 8 3 亿 元 [ 5 ] 未 结 算 资 源 总 量 超 6 0 0 0 万 平 米 ， 可 维 持 存 货 规 模 [ 5 ] 新 项 目 首 开 去 化 率 达 9 0 % 以 上 （ 如 温 州 、 成 都 项 目 ） [ 5 ] 投 资 聚 焦 高 质 量 资 源 ， 通 过 盘 活 改 善 土 地 结 构 [ 5 ] [ 6 ] 存 量 资 产 盘 活 进 展 2 0 2 3 年 以 来 盘 活 6 4 个 项 目 ， 贡 献 可 售 货 值 7 8 5 亿 元 ， 实 现 销 售 2 2 6 亿 元 [ 7 ] [ 8 ] 向 政 府 申 报 3 6 个 专 项 债 收 储 项 目 ， 1 5 个 纳 入 市 级 清 单 （ 如 天 津 项 目 ） [ 8 ] 通 过 收 储 调 规 、 资 产 置 换 （ 如 成 都 3 . 8 万 方 商 业 置 换 住 宅 ） 、 股 权 退 出 等 方 式 盘 活 [ 7 ] [ 8 ] 经 营 服 务 业 务 发 展 上 半 年 经 营 服 务 业 务 收 入 2 8 4 . 2 亿 元 ， 同 比 增 长 0 . 6 % ， 占 营 收 超 2 0 % [ 1 1 ] [ 1 2 ] 长 租 公 寓 管 理 规 模 超 2 7 万 间 ， G O P 利 润 率 约 9 0 % [ 1 1 ] [ 1 2 ] 物 流 冷 链 管 理 面 积 行 业 第 一 ， 库 内 服 务 收 入 同 比 增 长 4 2 % [ 1 2 ] [ 1 4 ] 商 业 业 务 超 1 0 个 项 目 筹 开 中 [ 1 2 ] 科 技 创 新 与 效 率 提 升 A I 审 图 技 术 审 查 8 5 万 张 图 纸 ， 服 务 9 0 余 家 合 作 伙 伴 [ 1 8 ] [ 1 9 ] 无 人 机 巡 检 完 成 3 2 . 5 万 次 智 能 巡 查 ， 覆 盖 3 1 0 个 项 目 [ 1 9 ] 长 租 公 寓 自 有 渠 道 获 客 占 比 8 8 % ， 前 台 G O P 利 润 率 近 9 0 % [ 1 9 ] 飞 鸽 工 单 系 统 覆 盖 3 0 0 0 个 住 宅 项 目 ， 提 升 一 线 效 能 [ 1 9 ] 战 略 合 作 与 融 合 发 展 与 深 铁 集 团 合 作 推 进 T O D 、 物 流 机 器 人 （ 如 地 铁 配 送 创 新 ） 、 长 租 公 寓 及 商 业 协 同 [ 8 ] [ 9 ] [ 1 0 ] 设 立 P r e R E I T s 基 金 （ 如 万 新 金 石 基 金 ） ， 探 索 R E I T s 扩 募 及 资 产 证 券 化 [ 1 7 ] [ 1 8 ] 与 政 府 合 作 存 量 盘 活 （ 如 杭 州 保 障 房 项 目 ） [ 1 8 ] 未 来 业 绩 与 战 略 方 向 新 产 品 线 毛 利 率 改 善 至 1 6 % （ 如 拾 系 、 映 象 系 ） [ 1 0 ] [ 1 1 ] 推 动 经 营 业 务 由 重 变 轻 ， 通 过 R E I T s 退 出 构 建 商 业 模 式 闭 环 [ 1 5 ] [ 1 7 ] 聚 焦 客 户 服 务 提 升 （ 如 长 租 公 寓 六 大 承 诺 ） 、 数 据 协 同 及 生 态 圈 建 设 [ 1 4 ] [ 1 5 ] [ 1 6 ] 4 9 4 新 质 生 产 力 科 技 驱 动 资 产 盘 活 经 营 服 务 业 务 房 地 产 开 发 住 宅 新 质 生 产 力 科 技 驱 动 资 产 盘 活 经 营 服 务 业 务 房 地 产 开 发 住 宅 特 一 药 业 ( 0 0 2 7 2 8 ) 0 0 2 7 2 8 特 一 药 业 投 资 者 关 系 管 理 信 息 2 0 2 5 0 8 2 2 2 0 2 5 0 8 2 2 2 1 : 4 2 财 务 业 绩 2 0 2 5 年 半 年 度 营 业 收 入 4 9 , 1 1 4 . 2 9 万 元 ， 同 比 增 长 5 6 . 5 4 % [ 5 ] 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 3 , 8 0 0 . 7 7 万 元 ， 同 比 大 幅 增 长 1 3 1 3 . 2 3 % [ 5 ] 报 告 期 内 品 牌 建 设 累 计 投 入 1 . 7 2 亿 元 [ 4 ] 核 心 产 品 止 咳 宝 片 表 现 报 告 期 内 止 咳 宝 片 销 量 3 . 3 1 亿 片 ， 恢 复 至 2 0 2 3 年 同 期 的 6 1 . 2 9 % [ 4 ] 止 咳 宝 片 当 前 产 能 1 8 亿 片 ， 可 提 升 至 2 4 亿 片 [ 9 ] 目 标 未 来 3 5 年 实 现 年 销 售 量 2 4 亿 片 ， 年 复 合 增 长 率 近 2 0 % [ 8 ] 目 标 药 店 覆 盖 率 达 到 4 0 % 左 右 [ 8 ] 临 床 疗 效 显 效 率 7 3 % ， 总 有 效 率 9 3 % [ 8 ] 营 销 改 革 进 展 营 销 组 织 架 构 全 面 升 级 ， 新 增 自 营 销 售 部 、 线 上 营 销 部 等 部 门 [ 3 ] 一 线 销 售 人 员 净 增 加 超 过 1 0 0 人 [ 3 ] 线 上 销 售 团 队 从 2 人 扩 充 至 1 1 人 [ 1 1 ] 电 梯 智 能 屏 广 告 覆 盖 2 2 个 城 市 [ 1 5 ] 高 铁 站 广 告 覆 盖 广 州 南 站 、 深 圳 北 站 等 重 点 站 点 [ 1 5 ] 线 上 渠 道 表 现 止 咳 宝 片 在 美 团 平 台 呼 吸 系 统 止 咳 化 痰 类 排 名 第 七 ， 2 0 2 5 年 上 半 年 销 售 额 同 比 增 速 超 大 盘 1 4 2 % [ 1 2 ] 阿 里 平 台 止 咳 宝 片 环 比 增 长 5 2 % ， 同 比 增 长 2 6 0 % [ 1 2 ] 京 东 平 台 止 咳 宝 片 环 比 增 长 4 6 % ， 同 比 增 长 6 5 2 % [ 1 2 ] 拼 多 多 平 台 止 咳 宝 片 2 4 片 在 感 冒 咳 嗽 非 处 方 用 药 畅 销 榜 霸 榜 前 三 位 [ 1 2 ] 抖 音 平 台 止 咳 宝 片 在 药 品 行 业 店 铺 排 行 榜 排 名 前 五 [ 1 2 ] 脑 乐 静 胶 囊 线 上 销 售 近 4 个 月 ， 销 售 收 入 7 5 0 万 元 [ 1 1 ] 产 品 战 略 与 研 发 推 行 中 成 药 和 化 学 药 研 发 双 向 并 举 策 略 [ 1 0 ] 加 强 对 止 咳 宝 片 、 皮 肤 病 血 毒 丸 等 特 色 中 成 药 产 品 的 二 次 开 发 [ 1 0 ] 开 展 原 料 药 + 制 剂 一 体 化 创 新 研 究 [ 1 0 ] 皮 肤 病 血 毒 丸 作 为 重 点 培 育 品 种 ， 丸 剂 车 间 产 能 已 充 分 利 用 [ 1 3 ] 市 场 与 人 口 基 础 6 0 岁 及 以 上 人 口 3 . 1 亿 人 ， 占 全 国 人 口 2 2 % ， 比 2 0 2 3 年 净 增 加 1 3 0 0 万 人 口 [ 9 ] 呼 吸 系 统 疾 病 成 为 中 老 年 人 主 要 疾 病 之 一 ， 咳 嗽 用 药 以 中 成 药 为 主 [ 9 ] 集 采 与 渠 道 集 采 产 品 包 括 6 个 通 过 一 致 性 评 价 仿 制 药 、 2 个 普 通 仿 制 药 和 3 个 中 成 药 [ 1 7 ] 公 司 产 品 主 要 以 药 店 为 终 端 市 场 销 售 ， 院 内 收 入 占 比 较 小 [ 1 7 ] 外 延 发 展 与 产 能 关 注 外 延 式 发 展 机 会 ， 不 排 除 通 过 并 购 或 联 合 经 营 等 方 式 提 升 竞 争 力 [ 1 7 ] 现 代 中 药 产 品 线 扩 建 及 技 术 改 造 建 设 项 目 将 进 一 步 提 高 产 能 [ 1 3 ] 特 一 药 业 ( S Z : 0 0 2 7 2 8 ) 4 6 8 营 销 变 革 品 牌 建 设 制 药 特 一 牌 止 咳 宝 片 脑 乐 静 胶 囊 皮 肤 病 血 毒 丸 营 销 变 革 品 牌 建 设 制 药 特 一 牌 止 咳 宝 片 脑 乐 静 胶 囊 皮 肤 病 血 毒 丸 加 载 中 . . . 京 I C P 备 1 7 0 5 5 1 7 8 号 京 公 网 安 备 1 1 0 1 0 5 0 2 0 5 4 8 0 3 号 网 信 算 备 1 1 0 1 0 5 3 2 2 2 2 2 3 0 1 2 4 0 0 1 7 号 服 务 协 议 隐 私 政 策 联 系 我 们 P o w e r e d b y © 2 0 2 5 R e p o r t i f y

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